Sunny

S*ST生化（000403）现价依然具有翻三倍以上的潜力

随着振兴4月2号的最新的公告：股权转让尚未收到证监会的无异议函… 这从另外侧面清楚说明股权过户证监会已经受理，那过户就基本无悬念了。有了这前提，我们才可以细细再谈其他。

振兴集团进来之后两年，重组看似进展不大？其实不然：

这两年振兴的主导产品铝，从进来之前的14000元暴涨到20000元。史跃武在福布斯的排名直线暴涨，预计今年史富豪的排名随着电解铝产量由前年的5万吨扩展到今年的25万吨之后依然会再次加速上升。

每吨铝行业利益排名全国第一，吨利润高达1万元，利润率何等可怕。这主要得益于振兴自己的煤电铝生产一体化所导致的成本巨低。简单核算：25万吨产量就是25亿利润，去看看成本高昂的焦作万方和云铝包铝兰铝等铝企业去年实现的巨额利润就知道此言非虚。或者你说什么铝行业利润巨高不正常。是的，就是那样的不正常。前年大亏的铝行业现在和明年依然会过上暴利的好日子。

三大主要亏损源泉：三九白马和上海唯科及宜春工程。从公开信息来看已经卖了前两个，剩下烫手的宜春工程，从江西省的重组样板000650九江化纤变成仁和药业可以看出。江西省一定会对宜春工程进行类似的债务重组，以尽快的实现宜春工程改制尽快完成，毕竟掏出几亿去安置职工工作，不如减免债务利息之后再去卖给合适的对宜春工程虎视眈眈的几大企业，毕竟现在火爆大受欢迎的工程机械类企业是外资眼中的肥油水。

好，三大亏损一剥离出去，那剩下的000403就是一个干净得不能再干净的珍贵壳资源了。那振兴会怎么做？已经注入2亿电力资产的振兴，又会如何把000403做成一个彻底的铝业霸主呢？我们不得而知（虽然股改承诺里面已经说明了会注入优质资产进来，但是因为没有详细说明，所以我们不好猜测），但是我们知道所有背后股东实力强大的大股东一定不会放弃最终整体上市的目的，因为这才是大股东价值的核心体现。铝资产注入以后，000403的股票价格必将超越所有的铝行业股票，成为最贵的铝业霸主。

原因只有一个：同等规模的铝行业里，利润率才是最有说话权的。

那问题和逻辑理清了，剩下的就只有一条疑问：06年年报是亏损还是赢利？虽然公司已经再三预测会亏损一亿，可是你认真熟读公告你就会发现一些问题：就是月初的关于05年会计差错增亏1.5亿的事情，可是振兴只提到1.5亿亏损要算进05年年报，切没有提到06中报已经对这1.5亿进行了近百分之50的计提。就是说如果05年增亏，那已经计提的06年中报就会减少亏损。这样一来实际上06年中报肯定是赢利的……奥妙就在于此，加上000403亏损大户宜春工程的转让和剥离和债务利息的减免，那06年的赢利与否就大有文章可做。退一步来说，06就算亏损也只不过是暂停上市，最新退市规定还需要07年年报也亏损才可以去三板。还有足够一年的时间给振兴做07年一年的运转。对于一个已经是彻底空壳的000403来说，对于一个实力强大的铝企业来说，这是简单的不能再简单的事情。更何况000650仁和的样板放在那里，我想如果能确定振兴过户了的话，会有无数的流通股东说：我愿意暂停上市等你一年，就为了那一日恢复上市暴富的快感。

000403股改还没有进行，方案只有10转3，这样烂的方案振兴我想也是心知肚明的：因为没有过户所以没有资产注入，谈判策略而已。要是过户了呢？我想转赠加资产注入才是双赢的最佳方案。

最后谈谈股价，从最底部涨幅近百分之150，好象很可怕。可是你看看所有的股票涨幅和比价，再看看它的历史价格，30多元跌到现在只有一个零头，还在05年大牛市启动初期1400的价格……我想错过大行情聪明人一定会说：假如指数再跌到1400点，我会选择满仓……

位列06年十大熊股亚军的000403，在彻底重组成功之后会否成为07年十大牛股亚军？让我们拭目以待。15元？20元？我不知道，市场也不知道，只有在布局的振兴知道……

明年的此时此刻，我会再来看看000403的价格。


● S*ST生化重组的深度分析（价值篇）

价值投资是今年的投资主题，得到大家的认同，但对于什么是价值却没有一个定论，其实重组也可视为价值的一种，只不过安全边际较低，对应的收益也很大。现在分析以下S*ST生化重组的价值（可能性），投资如下棋，必须依据逻辑能看三步以后才可能赢。（一些简单的信息就不在这里解释了）
1、证监会是否会批准，答案可以确定。任何一个个人、机构都是理性的，它的行为决策都由其动机决定，批准转让是其职能，也没有任何否定的理由。
2、从公司的澄清信息看：一旦批准，415愿意接受转让，只是要追查虚亏的钱，并且把振兴的损失补偿回来。2年时间2个亿的投入不会白白放弃的。
3、虚亏的钱解决了吗。上海唯科已经顺利转让，宜工机械已经分离，澄清只不过是打压的一种手段，结果证明一切。
4、振兴如果4月底之前不通过资产注入和股权过户则新999把烂资产剥离给999集团做报表重组赢利之后另外再自己找新股东或者自己重新重组,000403的壳价值在剥离烂资产之后会非常干净,振兴退出000403一样是好事情,新999会出手.
5、新999会出手的可能性：国资委为华润输送这么多有利条件，不是让它来救活999（当然包括403）。如果415放弃转让无非是05年虚亏的5个多亿，从13亿的银行欠款来看，按999的60%重组条件，应当不成问题。
6、转让不成功最着急的是谁：华润，重组999多掏13亿。
7、重组不成功最着急的是谁：江西政府的破产成本和银行的坏帐成本。只有这两家保底没有办不成的事情。
三道保险牢牢的栓住生化走上重组之路。


● S*ST生化重组的深度分析（技术篇）

从K线走势、关键点位与消息的公布分析庄稼的操作思路。
1、12.23公布清欠消息，25日停牌股改，明显不想让利好在价格上得到体现。
2、停牌时间超长，3个多月。
3、三次放量的点位。3.8是前期第一个高点，提示风险，换手19%。3.20公布提示风险开始放量，是第二个高点，但是买盘仍然很凶，只到26日才放量。显然不是主力出活，因为最低处成交太少，不可能收集到筹码，而且出活用利空岂不是个笑话。
4、26日放量后的走势最值得关注，随后几天明显强于大盘，利用☆ST集体下跌的盘面吓走短线的，又不给你买入的机会。（大多数技术派在第一个开板日卖出，跌-15%买入）
5、29日，全场S☆ST只有生化和天香涨停，其他跌停；30日天香跌停，生化继续涨停。4.3，4.4无量涨停，请问谁在退市之前有此魄力，迅速拉高脱离前日换手区域，只有主力，超级主力。
6、4.4开始了打压之旅，这时候的心理折磨是超常规的，也是最后一次血洗。但是智者看都不愿意看一眼，表演吧，在3.26-29的换手成本区域之上表演吧，我不把你的筹码抢光就不错了，更不可能交给你。


● S*ST生化重组的深度分析（理性篇）

1、06.12.11国资委发文延期股权转让（国资厅产权[2006]370号），一年不到400号文件，作为国家的一个重要部门，可不是闹着玩的，振兴肯定动用了不少资源，也没有做游戏的必要。在中国得罪了政府部门就别想混了，更别想上市，所以415一定会转让。
2、403在S*ST中价格最高，这正是其重组价值的体现。对此我宁愿买高的，只要活下来翻番不成问题，价格低重组不成功有什么用。（这是新手与老手的重要区别）